文|华商韬略梁梁探花 极品

山姆会员店正在宇宙随处吐花，加速跑：

继客岁12月官宣佛山首店落户顺德后，本年8月，它在佛山“梅开二度”，策划参加8亿元，在禅城诞生佛山第二家山姆会员店。而此前不久，其上海金桥店、北京昌平店两个名堂刚刚完成封顶。

山姆快跑的背后，其母公司沃尔玛也再度迎来捞金中国的黄金期间。

一边闭店，一边新开

7月23日，沃尔玛云南楚雄谐和路分店发布歇业公告称，将于2024年8月23日起罢手营业；两天后，沃尔玛苏州南门店也发布了将于2024年8月1日起罢手营业的音书。

邻接11年稳居《金钱》世界500强榜首的零卖巨头沃尔玛，正在中国阛阓密集关店，这早已不是什么新闻，而且速率还在加速。

财报高傲，截止1月31日的2020财年至2023财年，沃尔玛中国零卖店数目差异为412家、403家、361家、322家，4年闭店90家。联商网统计数据高傲，仅本年上半年探花 极品，沃尔玛就又接踵关停了16家大卖场。

但从财报来看，沃尔玛在中国阛阓的功绩却依然矫健。

2022财年到2024财年，其中国营收从138.52亿好意思元飞腾到了170.11亿好意思元，而2025上半财年（截止2024年7月31日止的六个月内），其中国阛阓扫尾净销售额103亿好意思元，同比增长了9.57%。

大范畴关掉大卖场，功绩却逆势增长，恰是成绩于它的“亲女儿”——山姆会员店的全部大叫大进，且线上线下均推崇拉风。

线下，山姆会员店依托沃尔玛矫健的公共供应链才气和选品开垦才气，将知足会员需求的公共潮品以更具性价比的格式“坐蓐供应”出来。

线上，自2018年起，山姆启动开设前置仓，推出“极速达”处事，通过“门店+云仓”的模式，扫尾了在好多城市的全淹没。

线上线下双向发力，诱导了越来越多的会员不休续费和破费，也让山姆的销售额全部“狂飙”。

截止2022年底，山姆已在中国大陆地区策划42家门店，营收约660亿元，这一数据逾越了领有370家门店的盒马鲜生的总营收。

其中，500万山姆会员，以最低260元一年的会员费筹备，每年仅会员费收入就能达到13亿元。而把柄关连数据推算，最终每个会员能够为山姆孝顺近1800元的利润。

2023年底，沃尔玛总裁兼首席推广官董明伦对山姆会员店在中国的发展态势赐与了高度评价，称沃尔玛在中国领有的47家山姆店的功绩连续保持矫健增长。“咱们是迄今为止中国开首的会员制俱乐部运营商之一，在中国领有28年的运营申饬”。

据董明伦浮现，翌日一年，沃尔玛策划在好意思邦原土除外的阛阓开设约230家门店，其中，中国阛阓的山姆会员店将是开店要点。

董明伦的这一说法，也在山姆加速落地的脚步中得到了考据。

截止现在，山姆已将门店开到了宇宙24座城市，其中领有2家或以上山姆门店的城市共有13座。官方信息高傲，翌日几年，山姆策划每年新开6-7家新店。

按单店年销售20亿元筹备，其每年销售将增长超100亿元。

本年上半年，沃尔玛会员收入同比增长23%，山姆会员东说念主数创下历史新高。除了线下踏实的客流量正向增长外，山姆线上业务发展也吵吵闹闹。

最新财报高傲，沃尔玛中国电营业务净销售额同比增长23%，电商浸透率达到49%，较客岁二季度增长了逾越200个基点。有媒体报说念称，2024年上半年，山姆中国线上销售的同比增幅进一步提高到29%，并已占总销售比重的50%傍边。

前不久，沃尔玛CFO雷尼公开暗示，“中国阛阓近一半的业务是电商，咱们对山姆会员商店的业务开展越过振作，功绩不息显贵增长。就总收入而言，咱们推崇最佳的一些门店都在中国，或是中国的山姆会员商店。”

一边迫切关闭老旧大卖场，一边加速布局更具盈利后劲的山姆会员店，这背后是沃尔玛对中国阛阓的新转移，也反应出中国零卖的新趋势。

“好伯仲”分说念扬镳

8月20日，一个畏忌阛阓的音书传来：京东的第二大鼓吹沃尔玛已完成出售所持全部京东股份，走动波及股份价值最高约37.4亿好意思元。

看似出乎预感的变动，标记着沃尔玛与京东长达八年的计谋合作走向了非常，也标记沃尔玛正以更放荡度和往时的模式说相遇。

沃尔玛与京东的合作不错回顾到2016年。彼时，电商的迅猛发展倒逼传统零卖商加速转型。但是在强烈的阛阓竞争中，沃尔玛的电营业务却有点水土不服。为了在中国阛阓站稳脚跟，它决定与中国电商巨头京东合作，试图以此追逐和破局。

最初，沃尔玛通过向京东出售1号店，换取其5%的股份，为两边永恒的计谋合作奠定了基础。而后，沃尔玛屡次增持京东股份，最终持股比例达到了9.4%，成为京东的第二大鼓吹。

ai换脸

往时8年来，沃尔玛与京东并肩讲和，不仅在成本层面扫尾了深度绑定，更在供应链、物流、仓储等业务层面伸开了缜密的合作。

在这个经由中，两边各取所需，也各有所获。

沃尔玛通过入驻京东获取了实打实的销售额，进一步完善了国内的电商布局，愈加了解中国破费阛阓；京东也借助沃尔玛的资源拓展了公共供应链才气，丰富了本身平台的品类。

诚然这次“分说念扬镳”略显决绝，但也并不虞味着两边的合作扫尾。沃尔玛的山姆会员店仍要依赖京东的物流处事，而京东的公共供应链扩展也离不开沃尔玛的资源因循。

京东恢复称，股权变动不会影响两边在业务层面的合作，两边仍是彼此高大的计谋合作伙伴。沃尔玛也暗示，京东一直是高大的合作伙伴，这一决定使其能够更好地专注于中国的矫健发展，包括沃尔玛购物广场和山姆会员商店的运营，将资产设立在其它优先事项。

现在来看，两边属于“和平离婚”，但这场离婚也并非出乎预感，而是早有预兆。

其中枢要义巧合正在于，沃尔玛要进一步加大山姆会员店的膨胀，而山姆会员店诚然有着超强的吸金才气，但前期建店却需要大把的资金。

据了解，山姆会员店大多是自有物业，这意味着其投资成本相对较高。举例，青岛店的名堂策划投资约11.3亿元，佛山禅城店策划参加8亿元，通州宋庄店投资约6亿元，东莞店名堂总投资约4.86亿元。

由于地域和具体名堂的不同，山姆会员店的投资额有所各异。即便按每家店平均5亿元的投资估算，沃尔玛每年开店的投资成本能够在30亿-35亿元，这还不包括后续的运营和其他参加。

而从沃尔玛最新财报中不丢丑出，其现款流正靠近着一定的压力。2025财年第二季度，其策划现款流为164亿好意思元，同比减少18亿好意思元；目田现款流为59亿好意思元，减少31亿好意思元。

这种现款流的减少在一定进程上影响着沃尔玛的膨胀循序，京东股权的出售，无疑有助其增多现款实力，也能为山姆会员店的加速膨胀提供更为弥散的资金因循。

这高傲了沃尔玛对山姆会员店盈利才气的高度信任，但这一策略也并非莫得风险。

加速膨胀下的隐忧

本年6月，中国连锁策划协会发布“2023年中国连锁Top100”榜单，沃尔玛（中国）以1202.17亿元的销售额登上榜首。这一成绩的取得，靠的恰是孝顺了过半销售额的47家山姆会员店。

算作中国阛阓会员店模式的先驱，山姆的发展之路并抵御坦。沃尔玛中国CEO朱晓静曾提到，山姆在中国扫尾第一个100万付费会员，用了21年时期。

其中的关节飘动来自2012年。

这一年，前屈臣氏高管文安德出任山姆中国业务总裁，他以两大动作推动山姆大幅变革，并在破费升级趋势下收效显贵：其一，快要万个SKU砍掉一半，聚焦好居品，简化顾主购买方案；其二，将保持了20年的150元会员费提高到260元，从而更精确地锁定认识用户群体。

山姆的中枢是通过会员制来创造价值。

会员费的收取不仅提高了会员对山姆的黏性，还匡助山姆筛选出破费者，进而为其更高品性的商品和处事带来踏实的客群破费，创造踏实现款流的同期，也能更好地进行库存措置。

与传统商超不同，山姆选择“少而精”的选品策略，仅上架适宜用户需求且振作度高的商品，况兼打造了蛋糕、披萨、牛排等一系列“爆款”居品。这些居品不仅是引流利器，更是盈利的关节地方。数据高傲，2022年，山姆自有品牌商品占比近30%，孝顺了约40%的销售额。

依托打造爆品的才气和沃尔玛的公共供应链才气，山姆能够以更具竞争力的价钱为顾主提供更优质的居品，况兼连结前置仓的电商采集，酿成线上线下处事客户的闭环。

这也组成了山姆告捷的底层逻辑：以“会员制”为中枢，通过不息为顾主提供更高质价比的商品和处事体验，诱导会员不休续费并进行复购。

如今，山姆正在加速复制这一告捷模式，通过不休拓展门店和增多会员数目进一步升迁盈利才气。但其加速膨胀，也泄漏出了一些问题，异常是在品控和供应链措置方面。

举例，本年4月，广州林女士在山姆会员商店App上花65元购买了一份梅花肉，并遴荐极速达配送，到货后却发现梅花肉出现发黑且偏肥的问题。当她向平台苦求退款，却因“生鲜居品非质料问题，无法退换货”遭拒，两边换取10余天仍未退款。

本年8月，广东深圳的张先生在前海山姆会员商店购买了一盒“MM好意思式烤鸡”，却在烤鸡中发现了一枚形似枪弹头的金属异物。张先生就此事向山姆投诉，得到回复称，供应商以及各个尺度均莫得问题。“到底这个异物从何而来”，山姆并未给出令东说念主振作的通知。

客岁11月，致使有破费者在酬酢平台暗示在山姆烤鸡中吃出钢针。而近两年，因食物霉变、居品中掺假和掺杂等问题，山姆会员店已至少被关连部门处罚20次。

这些问题诚然都有其偶然性，但也反应出山姆已在“又快又好”上靠近更大挑战。

与此同期，越来越多的竞争者也正加速涌入，争夺会员制破费者。

近几年，山姆的逆势增长考据了会员制模式在中国零卖阛阓的可行性，也诱导越来越多的零卖玩家入局推出我方的会员店，并加速酿成着对“山姆”的围攻之势。

开首是山姆的老敌手Costco（开市客），正加速中国膨胀循序。Costco在选品开垦、会员体系搭建等方面与山姆类似，现在已接踵开出上海闵行店、上海浦东店、苏州店、宁波店、杭州店、深圳店和南京店，况兼开一家火一家，分食着可能属于山姆的“蛋糕”。

另一个竞争敌手，来自德国的连锁超市ALDI（奥乐王人），也正凭借高性价比居品和店铺离破费者更近的便利性，在上海厉兵秣马，翌日若走向宇宙，也势必吞吃山姆前置仓的订单量。

中邦原土的竞争敌手也虎视眈眈：大润发M会员店，在近一年半的时期里已在五城布局五店，试图在低线阛阓与山姆分一杯羹；盒马鲜生近期文告试点前置仓来加密处事半径，为附进3公里住户提供最快30分钟投递处事，进一步霸占阛阓。

不错料思的是，翌日的竞争只会越来越强烈，阛阓蛋糕将被进一步均分，而山姆会员店全速膨胀的另一边，麦德龙、盒马的一些会员店照旧启动出现关停征象。

与此同期，百年未有之变局下，中国度庭结构和年青东说念主的破费俗例，也正在发生变化，并对会员店业态，包括破费水平的不息升迁，冷落了更多的挑战。

关于沃尔玛和山姆来说，接下来的仗，即便告捷依然在捏，但难度一定是越来越大了。

参考云尔

[1]《真的惨烈！2024上半年超市闭店名单出炉》联商网

[2]《山姆会员商店屡遭处罚背后：谁该承担售后处事问题？》央广网

[3]《山姆成“全村但愿”？清仓京东股票探花 极品，沃尔玛中国阛阓重划要点》中原时报